三年胶着缠斗 阿里巴巴市值再超亚马逊

　　来源：界面新闻 作者：王付娇 林北辰

　　历史性的一刻。

　　美国当地时间10月10日盘中，阿里巴巴（NYSE：BABA）股价涨逾1%，市值超过4700亿美元，超越亚马逊。今年初以来，阿里巴巴股价累计涨幅超过90%。

　　截至10月10日美股收盘，阿里巴巴股价报收183.08美元。

　　从两家的市值变化可以看出，阿里巴巴在2014年美国上市时，市值超过2300亿美元，当时亚马逊的市值只有1500亿美元左右。随后，阿里巴巴被亚马逊反超并保持到最近。

亚马逊和阿里巴巴市值整体走向

　　2017年8月，阿里巴巴发布2017年第二季度财报后，华尔街对阿里就一直持乐观态度。

　　当时美国基金经理人Gorden Lam直言，投资阿里巴巴比亚马逊更好，“阿里巴巴还处于早期增长阶段，我仍然以现价买入了更多股份”；CNN发文称，如果阿里巴巴的股价持续攀升，其市值将很快超越亚马逊。

　　《福布斯》甚至以“Alibaba Beats Amazon（阿里巴巴击败亚马逊）”为题，称正是凭借新零售上的强劲表现领跑，同时在可持续盈利的商业模式、拥有5.6亿活跃消费者的规模效益、消费者选择多样性以及涵盖消费、娱乐、内容等多产品服务的无边界网络效应等方面，阿里巴巴领先了多个身位。

　　“买股票就是买预期。双十一的这个预期对阿里股价有一定的刺激作用。另外，由于投资者都是买涨不买跌的，大家都是看到涨了生怕错过了，也有点盲目的跟风可能。”中国电子商务中心曹磊主任这样分析。

　　亚马逊成立于1995年，是一家B2C模式的老牌电商平台；后来者阿里巴巴成立于1999年。这位后来者以年营收50%的增速在大步追赶、甚至在某些方面超过了亚马逊。

　　核心电商业务、新零售、云计算，两家战火已经烧到了各地区的各条业务线。

　　商业模式本质不同

　　虽然都在电商领域，但阿里和亚马逊两家的模式有本质差异。

　　阿里巴巴是B2B起家，到C2C淘宝、到B2C天猫，再到生活服务类，大文娱和跨境电商。综合来看，阿里是一个拥有全电商产业链的公司，覆盖了从生活健康服务到基础设施、金融、物流、阿里云等各个板块，最后阿里成为了一个像超级巨无霸的综合互联网服务商；亚马逊相对而言更专注电商，更像京东，而且是垂直嵌入。

　　从本质上讲，曹磊主任认为，“是两家公司的战略问题。阿里的战略几乎做到了亚马逊有的它也有，亚马逊没有的它也涉足了，比如说大文娱、阿里健康、物流等。”

　　从2016年财务报表来看，阿里巴巴及亚马逊的核心业务组成均为电商、云计算、人工智能，且电商为主要营收来源。在阿里巴巴总收入中电商占比91%，亚马逊总收入中电商占比72%。

　　阿里最主要的收入来源于淘宝、天猫和聚划算。2016财年，上述平台中共积累了 4.23亿活跃用户，淘宝和天猫的GMV之和为3万亿，占当期社会零售总额的10%，占国内电商交易总额的79%。

　　从整体增速来看，阿里巴巴在2016年整体营收保持着50%左右的增速，这是最令投资者欣赏的地方。由于亚马逊成立时间长，增速基本在20%-30%浮动。

　　从毛利率可以看出来，做平台的阿里毛利率超过60%，盈利模式以收取手续费和广告展示费为主；亚马逊则是以自营起家，2015年的数据，亚马逊上第三方卖家已经占到了亚马逊商品总销量的45%以上，而且亚马逊的盈利模式广告之外，还有为第三方卖家提供履单服务的收费（FBA，Fulfilled by Amazon）。

　　“新零售”殊途同归

　　2017年，“新零售”是电商零售行业的关键词。2017年6月，亚马逊收购全食，被认为是进军线下产业的标志。

　　三个月后，收购起到了效果。据销量监控网站One Click Retail测算，亚马逊在收购完成后立刻上架了大约2000款全食365 Everyday Value品牌的货品，而最畅销的商品几乎已经全部售罄。全食自有品牌商品在亚马逊商家第一周总销售额为50万美元。

　　根据Foursquare的数据，在亚马逊完成对全食超市的收购后两天，这家实体零售商的客流量增长25%。

　　几乎是同步的，2017年，筹备了近两年的阿里巴巴盒马鲜生项目全面铺开。

　　据盒马的数据，相较于传统线下超市，盒马鲜生的运营效率提高了3-5倍。盒马鲜生主打生鲜品类、保证周围3公里送货30分钟内达到，背后阿里巴巴大数据打通使盒马在上海地区部分门店已经实现盈利。

　　亚马逊和阿里巴巴不约而同开始重视线下。这在阿里内部也被视为一件对行业有利的事儿，“亚马逊收购全食，证明新零售这个事情是全世界都在做的。证明我们的方向是正确的。”阿里巴巴一位高管在之前接受采访时说。

　　易观国际金融中心高级分析师蔡丽丽分析认为，阿里巴巴市值超过亚马逊最重要的因素有两点：

　　第一、从新零售模式、专业卖场、到新型便利店、无人售货商店，阿里巴巴一直都走在前沿。今年对阿里巴巴来说是新零售企划落地的一年，推出了盒马鲜生。一旦盒马鲜生开始全面盈利，阿里超过亚马逊就非常快了。

　　第二、其实亚马逊在全球化上有优势。但关键是阿里巴巴的农村市场做的很好，已经落户到中国的很多小城市里。阿里巴巴拥有中国三四线城市和东南亚的市场，这是亚马逊做不到的。我们会发现和阿里巴巴相比，亚马逊后劲不足。影响市值的因素有很多，包括市场信息、股市、投行波动等，这是一个复杂的问题。

　　9月11日，中国商务部流通产业促进中心发布了《走进零售新时代——深度解读新零售》调研报告，首次全面定义了新零售的内涵与特点，并明确“推动流通领域转型发展，激发商业创新活力”已被提升至国家战略层面。这是中国政府主管部门首次明确地为“新零售”背书。

　　“新零售”概念自马云在云系大会上首次正式提出至今，已经有多处项目实际落地。商务部报告的权威定义是：新零售的“新”表现在由技术变革+需求变革共同驱动下，对零售业全要素、多维度、系统化的改革，并对交易活动中的商业关系、利益关系、组织方式进行了升级。

　　“零售业是连接供和需的关键点，新零售以消费者为出发点，以数据能力为核心来更有效率地整合所有生产要素，可以整体上优化供给侧。”北京大学光华管理学院副院长张影教授认为，新零售的实现，有望成为推动消费转型升级的核心、吸纳就业的新容器、促进社会均衡发展的新动力。

　　与新零售概念相匹配的是国外媒体对“新零售”的关注和评价。

　　7月底，美国知名商业科技新闻网站ZDNet刊发报道《零售行业里阿里巴巴领头，亚马逊追赶》，认为“在为零售业寻找升级路径方面，亚马逊和阿里巴巴如今在一条赛道上，但从概念到实操，显然阿里都更有成效。”

　　7月18日，美国商业网站Business Insider发表题为《阿里巴巴为亚马逊全食扫清障碍》，意思是盒马鲜生店已经为全食店提供了很好的样本

　　未来，随着新零售概念更多执行和落地，阿里巴巴还有更多故事可以讲。

　　云服务市场角力

　　高盛8月底的一篇报告指出，云大佬亚马逊的AWS的真正对手在中国–阿里云。过去12个月，阿里云6亿美金的营收体量（对比亚马逊AWS 100亿美金）还非常小，然而，让竞争对手恐惧的是其高达140%的增速。

　　9月27日，美国权威研究机构Gartner发布2016年全球公共云市场份额报告，全球云计算“3A”（亚马逊AWS、微软Azure和阿里云Alibaba Cloud）引领公共云市场，三者占据市场份额前三位。亚马逊保持领先优势，中国云计算领头羊阿里云超越Google，紧追第二位微软Azure。

　　Gartner认为，亚马逊依旧是市场领导者，但面临激烈的市场竞争。微软的优势在于SaaS领域，而阿里云目前在中国公共云市场上均有统治地位，并在积极扩大国际影响力。

　　此外，Gartner给出了市场前十位的IaaS（基础设施即服务）营收和增速估算。分析师估算，从2015年到2016年，阿里云和谷歌云的差距在不断拉大。数据显示，2016年阿里云IaaS营收为6.75亿美元，超过Google的5亿美元。而在2015年，两者差距仅为4000万美元。

IaaS市场份额

　　增速方面，3A阵营虽然占据了市场过半份额，增速依旧跑赢大市。在市场前十位中，共有三家增速超过100%，阿里云增速拔得头筹，达到126%。同期亚马逊AWS增速为45.9%。微软为61%。

　　Gartner认为，亚马逊、微软和阿里云三大巨头引领了增长，预估IaaS、PaaS和SaaS的5年增长分别为28%、22%和19%。

　　截至当前，阿里云仍是唯一一家出现在全球榜单中的中国云计算厂商。目前境外业务已经拓展到新加坡、日本、德国等地。

　　行业预计，到2020年，阿里云将成为继电商、支付之后的第三个增长点。未来，随着阿里云全球站点的增加，与亚马逊竞争将愈来愈激烈。

　　阿里巴巴和亚马逊早已不是单纯的电商公司，除了核心电商物流、云计算等业务外，双方还涉足了影视娱乐等多种业务板块。

　　“中国快速变化的经济和技术文化，需要广泛的法律和文化知识，这两个因素使阿里巴巴在国外竞争对手中处于领先地位。阿里巴巴的移动端使中国用户能够轻松地操纵其平台。尽管公司年轻，阿里巴巴令人印象深刻的表现和稳健的增长潜力，对于最怀疑投资者来说，其潜力也是令人信服的。” 全美最佳股票基金经理Gorden Lam如此评价阿里巴巴。

　　马云近期接受彭博社采访，有被问到和亚马逊的竞争问题。他的回答是：“花很少时间研究怎么和亚马逊竞争，而是研究能从亚马逊身上学到什么。“