百度第二季度财报解读：网络营收增速由负转正

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　　新浪科技 侯迪憬

　　7月28日，百度(Nasdaq：BIDU)公布了该公司2017年第二季度未经审计财务报告。财报显示，百度第二季度总营收达到208.74亿元(约合30.79美元)，同比增长14.3%，高于市场预期的30.7亿美元；净利润为人民币44.15亿元（约合6.51亿美元），同比增长82.9%。

　　其中，第二季度运营利润为人民币42.10亿元(约合6.21亿美元)，比去年同期增长46.9%；爱奇艺使得百度2017年第二季度运营利润率(不按照美国通用会计准则)降低11.5%。

　　从此次公布的财报来看，有6个方面值得关注：

　　1）净利增长83% 网络营收实现正增长

　　百度在今年将人工智能提升到的公司使命位置，重提业务重心转移至内容分发，新业务集中在DurOS和Apollo两大平台的布局。

百度各季度总营收情况

　　从数据来看，百度总营收增长在今年第一季度拐点后，保持稳步增长，但增速有所放缓，同比增长14.3%。

百度各季度网络营收情况

　　从2016年Q3自2017Q1 ，百度网络营收业务一再受挫。今年以来，陆奇到来后，百度内部大幅调整，裁撤医疗事业部等整治，第二季度网络营销业务出现转机。第二季度，网络营销业务营收为人民币178.83亿元(约合26.38亿美元)，较去年同期增长5.6%。

　　每在线营销客户创造的营收约为人民币37500元(约合5532美元)，较去年同期增长32.0%。第二季度网络营销活跃客户数约为470000人，较去年同期下滑20.9%。

　　成本控制方面，进一步加大对于研发领域的投入。第二季度，研发支出为人民币31.48亿元(约合4.640亿美元)，较去年同期增长27.7%。

　　流量获得成本为人民币24.78亿元(约合3.650亿美元)，占总营收的11.9%，去年同期占15.9%。

　　带宽成本为人民币13.82亿元(约合2.040亿美元)，占总营收的6.6%，去年同期占6.3%。

　　2）AI应用于核心业务 广告增势明显

　　百度AI技术逐步落地，首先对于自有业务形成正向推动。在百度核心产品中，手机百度、搜索、资讯流等产品带来良好的广告增长。

　　一方面，资讯流广告收入从Q1每日1000万增长到Q2的每日3000万，环比增长300%；另一方面，基于Intent Engine实现的lookalike投放的投放点击率提升48%，投放量增长10倍。

　　百度第二季度将图像增强、语音交互、短视频等技术应用于传统搜索产品，构建完整的广告引擎。包括图集、视频、下载、AR、沉浸式等富媒体科技化样式，其中图集点击率高达13.09%，AR样式获得欧莱雅等品牌客户肯定。

　　在原生广告方面，总收入超过Q1的2.5倍，客户数和户均消费成为双向拉动动力：在客户数方面，开拓具有展示类广告属性的新客户，客户数环比提升超过40%；在户均消费方面，通过深度挖掘老客户预算，与大客户在数据层面交互对接，程序化提升整体效果，ARPU值环比提升超过60%。

　　在移动端，百度第二季度开放手机百度开屏广告，京东、苏宁、海信、途家、三星成为最先试水的广告主，在618附近获得过亿量级的品牌曝光。

　　3）移动营收占比超七成 手机端日活数提升

　　第二季度，百度移动营收占比72%，高于去年同期62%。根据QuestMobile的调查，手机百度第二季度日活跃用户数超过1亿。在第二季度所有用户量达1亿的App中，百度的日活跃用户量增速最快。

　　本季度，百度增加了近2万的在线活跃用户，覆盖教育，汽车，物流，本地服务等多个行业。

　　李彦宏在电话会议中提到，百度的移动端搜索收入在160亿级别，去哪儿的移动端收入在数亿级别，整体上不会对百度影响太多。

　　2017年第二季度季度，百度糯米基于本地生活商户构建生态闭环，陆续完成中国联通15000家实体营业厅的线上搭建。李昕晢在电话会议中提到，现在O2O业务的佣金收入有限，收入主要来自核心搜索业务。

　　4）爱奇艺日活新高 运营利润率降低

　　根据艾瑞咨询的数据，6月，爱奇艺PC端和移动端app日活跃用户分别达到7500万和1.46亿，达到新高。

　　PC端和移动端月均用户使用时长持续增长，PC端月均用户使用时长累计达1240亿分钟，移动端App则达到3.83亿分钟，仅次于腾讯旗下微信。

　　营收方面，爱奇艺第二季度的收入超过10亿元。但在运营利润率上，爱奇艺使得百度2017年第二季度运营利润率(不按照美国通用会计准则)降低11.5%。

　　5）AI新业务扩展 研发投入增加

　　除现有核心业务的增长，百度进行了大量的人工智能新业务探索。第二季度研发支出为人民币31.48亿元(约合4.640亿美元)，较去年同期增长27.7%。

　　本季度，DuerOS与哈曼国际、HTC、中信国安、美的等企业达成合作的相关智能产品密集落地。Apollo生态合作伙伴规模超过50家，其中包括13家原始设备制造商，与微软、博世、大陆、TomTom、奇瑞、一汽、长安等达成度合作。

　　在自动驾驶领域，百度在第二季度采集完成30多个城市及城市之间连接高速公路的高精地图数据，累计里程达10万公里。车联网产品CarLife 5.0发布，目前CarLife已搭载在64个车企的308款车型上。

　　6）盘后股价上涨 但市值与阿里腾讯进一步拉大

　　第二季度财报公布后，百度开盘股价涨幅达到7%，后开始回落。截至美国时间7月27日收盘后价格，百度公司市值672.22亿美元，与并称“BAT”的阿里巴巴方面3899.01亿美元和腾讯方面3657.26美元市值相比，差距进一步拉大。

　　财报中，百度对下一季度业绩进行了展望：预计在2017年第三季度，百度的营收总额将会介于231.30亿元人民币（约合34.12亿美元）到237.50亿元人民币（约合35.03亿美元），同比增长26.7%到30.1%。移除百度游戏影响，同比增长29.1%到32.6%。该展望只代表基于当前情况的初步预测，不排除今后有调整的可能。